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二季度水泥行业向好趋势不改_[新闻new]

发布时间:2021-09-14 10:18:31 阅读: 来源:监视器厂家

二季度水泥行业向好趋势不改

雪灾影响水泥行业一季度的数据表现雪灾导致水泥行业一季度产量有所下滑,但水泥价格表现相对正常;由于一季度是水泥行业的传统淡季,从上市公司来看,其利润只占全年的1/10左右,因此,对行业及公司全年的影响不大,但对个别公司如华新水泥一季度的业绩会有所影响。

行业供求向好趋势不改,成本上涨因素可以转嫁供给方面:从新建产能来看,2007年新增水泥产能合理,且考虑信贷导向、项目审批及投资回报等因素,水泥行业已经不具备盲目投资的可能;从落后产能淘汰来看,2007年累计淘汰落后产能约8700万吨,随着《通用硅酸盐水》新标准于6月1日正式实施,将取消P.O32.5、32.5R级水泥,这对立窑水泥冲击很大,我们对落后产能淘汰达到预期持乐观态度。

需求方面:我们预计08-09年FAI增速在22%、18-20%的水平,主要基于以下几方面因素:(1)新农村、中西部建设承接东部建设;(2)我国城市化正处于加速发展阶段;(3)政府换届因素:(4)灾后重建因素。按照水泥需求增速与FAI增速约0.5的弹性系数,则08-09年的水泥需求增速仍有望保持11%、9%的水平。

基于我们对水泥行业供需的分析,未来2年水泥行业供求关系仍将持续向好。由于水泥下游主要需求如基建、房地产等对水泥价格波动不十分敏感,我们认为只要水泥行业供需好转格局不改,水泥成本上涨是可以完全转嫁的。

我们看好华东、华北水泥市场根据我们对全国各个区域市场的供需分析得出,未来2年区域供需格局较好的主要有华东、华北、西北水泥市场。其中华东市场,尽管水泥需求增速较慢,但供给增速远低于需求增速;西北市场水泥需求增速快,且水泥需求增速也大于供给增速,但由于西北市场产能基数较低,供需平衡格局比较容易打破;因此,我们主要看好华东、华北水泥市场。其他区域中不同的省(市)情况也不尽相同,如西南地区的西藏、华南地区的海南等的供需都是不错的,也有望取得较好的表现。

维持水泥行业“推荐”评级,关注三类投资机会现在很多水泥股08年PE已跌到15-20倍之间,估值已经回归相对合理水平。我们认为在供求持续好转的背景下,水泥行业的景气将持续向好,维持水泥行业“推荐”评级。

关注三类机会:(1)三大白马股:主要包括海螺水泥、冀东水泥、华新水泥;(2)小区域大龙头:区域龙头的选择要结合相关市场的景气走势进行,建议关注宁夏的赛马实业、甘肃的祁连山;(3)资产注入预期强烈的个股:重点关注ST同力,其已经扭亏并将于近期摘帽。(中国水泥网 转载请注明出处)

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