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【资讯】申银万国可增加地产股配置

发布时间:2020-10-17 01:57:36 阅读: 来源:监视器厂家

申银万国:可增加地产股配置

2013年三季报显示,所有上市房地产公司收入和净利润增长幅度分别为35.9%和26.5%,重点上市公司收入和净利润增长幅度分别为27%和25%,略低于我们三季报前瞻中重点公司31.9%的业绩增速预测,增速较上半年42.8%的收入增速和31.3%的业绩增速有所回落。  另外,2013年一至三季度行业和重点上市公司结算毛利率分别为35.3%和35.2%,较年中分别下降0.9个百分点和1.2个百分点,较去年同期分别下降3.0个百分点和4.6个百分点。主要原因是:(1)结算项目平均毛利率下降;(2)2011年底以来的降价项目参与结算。我们预计2013年重点公司毛利率将从目前的35.3%小幅下降至35.0%,2014年则预计在34%左右。  我们预计未来两年,行业整体的业绩增速将有所放缓,自上而下预计2013年 、2014年重点公司利润增速分别为20.5%和16.8%。1)预计2013年重点公司毛利率将从2012年的38.1%下降至35.0%,2014年预计在34%左右。2)市场转趋乐观,结算意愿较2012年小幅提升,预计2013年、2014年销售回款增速分别为35%、20%。2013年、2014年重点公司结算收入增速将达到36.8%、20.9%,对应净利润增速从2012年的23.0%小幅放缓至20.5%、16.8%。  我们的行业投资观点转向适度乐观,投资者四季度可以增加地产股配置。目前销售形势高位向好,流动性紧张对销售的影响较小,而上周习近平总书记的讲话进一步消解地产调控顾虑。目前板块仓位处于低位,首选华夏幸福、荣盛发展、阳光城等成长空间大、周转快、管理优秀的中盘成长股。

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